机床行业深度：高景气赛道+顺周期复苏看好机床板块业绩向上

核心观点机床行业周期拐点确立，2026 年需求有望迎全面复苏。我国机床行业历经前期波动调整，2026 年进入新一轮向上周期，根据睿工业数据，2026Q1 数控金切机床市场规模、销量均实现双位数增长，汽车、电子、航空航天、通用机械等下游行业需求全面回暖。同时，上游核心零部件交期大幅拉长，也可印证机床行业需求高景气。业绩端来看，26Q1机床行业上市公司业绩增速普遍转正。液冷、3C等高景气赛道贡献重要增量。AI算力建设带动液冷服务器需求高增，冷板、UQD 快插接头、分水器等精密结构件，拉动钻攻机、立加、走心机、车铣复合等机型需求，且液冷产业链上游零部件具备高毛利率特征。消费电子受AI 手机、折叠屏迭代及换新政策提振，小型高精度钻攻机、精雕机需求持续提升。新能源汽车轻量化与零部件精密加工需求，带动立加、卧加、五轴机床批量采购。人形机器人即将产业化落地，异形精密构件加工催生小型及大行程五轴机床国产替代机遇。机床订单具备先行指示作用，带动通用机械板块同步复苏。作为工业母机，机床订单景气度可前瞻下游资本开支意愿，其需求回暖正向传导至数控系统等零部件，同时指引刀具、叉车、注塑机、工业机器人等方向需求，通用板块整体订单与业绩具备明确修复空间。重点关注：1）受益下游液冷、3C等高景气赛道的设备厂商：乔锋智能、津上机床中国、浙海德曼；2）受益通用复苏出现业绩拐点的设备厂商：纽威数控、海天精工、国盛智科、秦川机床；3）机床需求高增也将推动相关功能部件需求，看好国产替代进程：华中数控（数控系统）、恒立液压、恒而达（丝杠导轨）；4）在高端精密加工领域，看好五轴机床国产替代：科德数控、豪迈科技、拓斯达、拓璞数控风险提示：宏观经济波动的风险，行业竞争加剧的风险，下游景气度不及预期的风险